强制退市规定，犹如一把严惩信披违规、严惩账实不符行为的利剑，完全可以成为监管部门以儆效尤的好工具。
2019年8月17日，科迪乳业发布公告称，因涉嫌违规违法，证监会决定对上市公司立案调查。半个月前，科迪乳业曾被爆出“拖欠奶农1.4亿账款”的消息，随后其董事长失联传闻、公司停产、诉讼缠身、大股东爆仓及占用资金等事件不断发酵。
上市公司针对奶农欠款一事回复称，目前科迪乳业应付奶款合计为1.13亿元，2个月内正常奶款为7200万元，其余4100万元为到期未付。2019年一季报显示，科迪乳业账上货币资金高达17.7亿元。账户上有巨额资金，却又无法支付4100万元的奶农欠款，甚至还出现高达11.8亿元的短期借款，科迪乳业唱的又是哪一出啊？显然不合常理。
事实上，科迪乳业的这一幕操作并不陌生，今年以来已发生多起类似案例。其中，康得新2018年报显示，其银行账户“躺着”153亿元的现金资产，但两只本息合计15.63亿元的债券到期后却出现违约。再如，辅仁药业2019年一季报显示，其账户上有18.16亿元货币资金，但却爽约6272万元的现金分红。还有一个康美药业，一个“会计差错”，就能让300亿元货币资金“不翼而飞”。
按照四家上市公司的年报数据，在相应时间节点，其账户上都应该存有真实的巨额货币资金，但实际情况却并非如此，因此暴露出部分上市公司涉嫌“账实不符”的问题，这意味着上市公司披露的财报数据涉嫌虚假披露或财务造假问题。
近些年来，监管部门对上市公司信披工作越来越重视，“以信息披露为中心”的监管理念逐渐成型，并付诸监管实践。从近几年考核情况来看，上市公司总体的信息披露质量不断提高，但也有个别害群之马不断闪现。
上市公司信披质量的重要性不言而喻，但上市公司质量千差万别，公司治理也良莠不齐，对信披的重视程度也各不一样，因此，出现信披违法违规、甚至是财务造假行为的案例并不少见。另外，违法违规成本太低，一罚了之对违法违规行为难以形成有效的威慑，很多上市公司缺乏敬畏之心，导致一些上市公司的信披质量不高。
截至目前，康得新已启动强制退市程序，康美药业也遭到证监会的处罚，辅仁药业与科迪乳业均遭到证监会的立案调查。但这几起案例的出现值得反思，如何才能有效提升上市公司的信披质量？
康得新、康美药业、辅仁药业、科迪乳业等违法违规问题的曝光，无不体现出上市公司的“两面性”，辅仁药业如果不是因为分红出现“乌龙”，其存在的问题或许至今仍将投资者蒙在鼓里，而这也恰恰说明了提升信披质量的重要性。
笔者以为，提高上市公司信披质量，首先需要把对信披违规行为的“零容忍”真正落到实处。类似康美药业那样有组织、有预谋，长期、系统实施财务造假行为的，可根据影响的恶劣程度和后果的严重程度予以严惩，该退市的退市、该禁入的禁入、该判刑的判刑，决不能简单地一罚了之。
虽然当前《证券法》等法律法规仍存在一定短板，监管部门在处罚违法违规行为时经常会感到束手束脚，但对上市公司的财务造假行为却是大有发挥空间的。比如，对重大信息披露违法公司实施强制退市的规定，犹如一把严惩信披违规、严惩账实不符行为的利剑，完全可以成为监管部门以儆效尤的好工具。
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